中国中免(601888)04月24日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。

投资者：广州市建设国际消费中心城市发展规划（2022—2025年）》.扩大白云国际机场等口岸免税店经营规模，支持在广州东站、南沙国际邮轮母港等口岸开设口岸免税店。中免设计广州白云机场免税业务和广州东站、南山游轮免税店业务吗？如有涉及涉及业务规模是多少？

中国中免董秘：尊敬的投资者，您好！公司已在广州白云机场开展免税业务，公司会努力把握机遇，不断拓展国内外重要战略渠道，持续完善产业布局。请以公司在《证券日报》、《上海证券报》和上海证券交易所网站所披露的信息为准。谢谢！

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投资者：您好，消息称今年Q2内会有更多世界顶级品牌的奢侈品店入驻海口国际免税城，请问是否可以提供更详细的时间计划，谢谢

中国中免董秘：尊敬的投资者，您好！近年来，公司不断提升与国际知名品牌商的合作广度和深度，不断优化商品品牌、品种，持续引入高端特色品牌，满足消费者多元化的购物需求。您提到的事项公司正在持续推进中，具体请以实际情况为准。感谢您对公司的关注！

投资者：您好，请问海口国际免税城2023年1-2月销售业绩如何？

中国中免董秘：尊敬的投资者，您好！海口国际免税城于2022年10月28日开业运营，运营初期结合项目定位和市场环境，通过渠道合作宣传、营销活动开展等方式，抢抓春节旅游旺季引流进店，为公司离岛免税业务带来了销售增量。2023年以来，新海港店通过不断优化品牌结构、实施“岛外精准，岛内全覆盖”营销策略及提升对客服务质量，整体经营情况稳步提升。具体财务数据请以公司发布的定期报告为准。感谢您对公司的关注！

投资者：董秘好，请问海南封关政策对公司在海南的免税业务有哪些影响？谢谢

中国中免董秘：尊敬的投资者，您好！具体政策目前尚未明晰，公司会密切关注政策动态。感谢您对公司的关注！

投资者：董秘好，近日比较纠结海南封关的问题，请问未来海南封关对公司离岛免税店的业务究竟是有利还是不利？谢谢解答！

中国中免董秘：尊敬的投资者，您好！具体政策目前尚未明晰，公司会密切关注政策动态，秉持“诚信经营，优质服务”的理念，充分把握海南自由贸易港建设的发展机遇，助力海南自由贸易港和国际旅游消费中心建设，不断优化公司在海南市场的免税业务布局，抓好重点项目建设，强化各项核心能力，进一步提升客户消费体验，巩固公司在海南免税市场的优势地位。谢谢！

投资者：董秘好，公司2020年追溯调整了2019年的营业收入，调整前479.67亿元，调整后486.12亿元，请问增加的6.46亿元是具体什么项目发生了变化，年报的解释不是特别明确，想请教一下，谢谢

中国中免董秘：尊敬的投资者，您好！根据会计准则的要求，对于通过同一控制下企业合并取得的子公司，在编制合并当期财务报表时，以被合并子公司的各项资产、负债在最终控制方财务报表中的账面价值为基础，视同被合并子公司在本公司最终控制方对其开始实施控制时纳入本公司合并范围，并需要对合并财务报表的期初数以及前期比较报表进行相应调整。因此公司对2019年相关财务数据进行了追溯调整。感谢您对公司的关注！

投资者：请问公司目前有多少张免税牌照？免税牌照申请难吗？

中国中免董秘：尊敬的投资者，您好！公司在全国30多个省、市、自治区、港澳特别行政区和柬埔寨、老挝等地设立了涵盖机场、机上、边境、客运站、火车站、外轮供应、外交人员、邮轮和市内（离岛、离境）等类型的200余家免税店，目前已发展成为世界上免税店类型最全、单一国家零售网点最多的旅游零售商。我国免税行业实施国家特许经营政策，开展免税业务需要获得关主管部门的审批。谢谢！

投资者：中国中免董秘：公司为何计提每年多亿存货损失，却在春节旺季1，2月出现大量缺货，长期存在缺货状况？中免管理层拿着每年几百万的高薪，却出现如此的管理失误，请问如何向广大股东交代？另外近期公司股价暴跌，请问公司是否存在新管理层上任后经营策略出现重大变更的情况？请问公司是否存在潜在暴雷风险？

中国中免董秘：尊敬的投资者，您好！非常感谢您对公司的关注。近年来，随着公司销售规模不断扩大，为满足消费者的购物需求，给消费者提供更好的购物体验，公司增加了商品采购备货力度。同时，公司相应加强了对于存货的日常管理，不断改善仓储条件，加快存货的周转力度，并定期按照企业会计准则的相关规定进行存货跌价的测试工作。公司严格按照企业会计准则的要求进行会计核算和列报，相关的资产减值也是根据财政部企业会计准则来进行计提的。随着防疫政策的持续优化和系列“强信心、稳经济、促发展”政策的实施，公司各地免税门店逐步进入全面复工复产，尤其是春节以来，公司海南地区门店迎来购物热潮，热销产品周转较快，需要多次上架补货。为保障节假日商品供应，公司提前集中采购备货，然而也会存在部分超出预期的情况。未来，公司会进一步加强与品牌供应商的合作，增加畅销商品采购量，为消费者提供更加丰富的商品，更好地满足消费者需求。公司新管理层上任后，公司发展战略和经营策略将继续保持稳定，公司将抓住当前消费全面复苏和出入境政策放开的机遇，不断提升免税产品及服务供给质量水平，多措并举释放免税消费潜力，为广大消费者提供更为便捷优质的免税购物服务，更好地发挥对经济复苏的拉动作用。

投资者：请问中免是否可以参考开市客或者山姆推出会员制，例如1000或者2000不等的会员费，里面可以包含一张单程机票或者往返机票或者绑定提供相应的酒店一晚，提前半个月预约以此来提升用户粘性。芒格说零售不是好生意。零售商每天活得胆战心惊，不知道什么时候就丧命了。哪天冒出来一个对手，人家做得更好，你就玩完了！

中国中免董秘：尊敬的投资者，您好！非常感谢您对公司提出的宝贵建议！

投资者：近期有关报道说旅客通过担保即提、即购即提的方式可以提购买的免税商品。这个政策对公司免税业务的发展什么积极的帮助和促进作用吗？

中国中免董秘：尊敬的投资者您好！近期，海关总署、财政部、税务总局联合发布公告，自今年4月1日起，针对海南离岛旅客免税购物增加提货方式，其中对单价超过五万元（含）的免税品可选择“担保即提”提货方式，对单价不超过2万元（不含）且在清单内的免税品可选“即购即提”提货方式。相关政策对于降低公司相关物流成本，减轻离岛提货点压力有积极影响，同时也给购物旅客带来更加便利、多元的选择，提升旅客在免税品购买过程中的体验感，更好地满足有即时需求的顾客，进一步提升海南作为旅游目的地的吸引力。感谢您对公司的关注！

投资者：你好，请问2021年和2020年的合并资产负债表中的短期借款都在4.17亿左右，无长期借款和应付债券，那为什么在合并利润表的财务费用的利息支出中，2021年发生额为2.22亿，而2020年只有0.17亿，差异如此悬殊？谢谢

中国中免董秘：尊敬的投资者，您好！公司于2021年1月1日首次执行《企业会计准则第21号—租赁》，因此2021年租赁利息增加。谢谢！

投资者：董秘您好，海南岛2025封关后，将会实施零关税，咱们免税店，对比其他零售商，还有价格优势吗？免税方面还有优势吗？免税店免增值税和消费税，其他零售商也免这两税吗？

中国中免董秘：尊敬的投资者，您好！根据相关政策的规定，公司所经营的免税品免征进口环节的关税、增值税和消费税。2025年封关后具体政策目前尚未明晰，公司会密切关注。谢谢！

投资者：请问什么时候发布2023年度第一季度业绩预告？

中国中免董秘：尊敬的投资者，您好！公司会严格按照上市公司信息披露要求开展信息披露工作。请以公司在《证券日报》、《上海证券报》和上海证券交易所网站所披露的信息为准。感谢您对公司的关注！

投资者：董秘你好，请问为什么2022年，筹资活动现金净额突然多了150多亿呢？

中国中免董秘：尊敬的投资者，您好！筹资活动现金净额增加主要原因是2022年8月公司完成H股上市募集资金所致。谢谢！

投资者：董秘，您好！请问2025海南封关对公司运营的主要利好和利空有哪些？

中国中免董秘：尊敬的投资者，您好！具体政策目前尚未明晰，公司会密切关注。未来公司会继续整合优势资源、推进海南区域一体化运营，纵向深耕优化品牌布局，横向扩充丰富商品品类，为消费者提供更优质便捷的购物体验，进一步提升消费者满意度，不断加强企业核心能力建设，优化创新业务模式，不断增强内生外延发展动力，继续巩固公司在海南离岛免税市场的优势地位。感谢您对公司的关注！

投资者：请问海南封关对公司有哪些积极和消极的影响？

中国中免董秘：尊敬的投资者，您好！具体政策目前尚未明晰，我们期待政策，也将积极拥抱政策。感谢您对公司的关注！

投资者：董秘，您好！通过公司的年报关注到2017-2022的年均净利润率约为12%，相比2011-2016的年均净利润率约8%增长了约50%，请问导致大幅增长的主要贡献来自哪里？

中国中免董秘：尊敬的投资者，您好！公司原有主营业务为旅行社和免税业务，2017年以后，盈利能力较强的免税业务收入占比明显提高，且2019年初彻底剥离了旅行社业务，专注于免税业务，因此公司净利润率大幅增长。同时，公司不断强化精细化管理与核心能力，向管理要效益，净利润率得以不断提升。此外，根据有关政策，公司海南地区主要门店适用15%的海南自贸港鼓励类优惠企业所得税税率。谢谢！

投资者：请问公司2022年才港股上市募集了不少资金，为何突然增加了25.09亿的长期借款,而且年报中长期借款说明显示都借了15年，同时公司2022年报显示货币资金有268.92亿，在这样的情况下，为何要借长期借款25亿呢？

中国中免董秘：尊敬的投资者，您好！港股上市募集的资金是有指定用途的，不能随意变更使用。为拓展资金来源，降低资金成本，2022年公司向银行申请了利率较低、条件较优的商业项目银行贷款，该贷款期限为15年，后续公司可根据具体情况提前还款。公司资产负债率一直以来保持在相对较低的水平。感谢您对公司的关注！

投资者：海南自贸区封关激活2023最强风口。关于公司免税区引入战略合作伙伴。会是海南度假养老酒店＋商业街的亚泰集团吗。

中国中免董秘：尊敬的投资者，您好！关于战略合作伙伴的选择，公司将结合多方面因素进行综合考量。谢谢！

投资者：贵司于北京首都机场，上海浦东，虹桥机场，广州白云机场的免税经营权何时到期？贵司能否成功续约？

中国中免董秘：尊敬的投资者，您好！关于您提到的情况请以公司在《证券日报》、《上海证券报》和上海证券交易所网站所披露的信息为准。公司深耕免税行业近40年，具有先发优势，拥有丰富的行业经验，在商业规划设计、品牌招商、物流配送、运营管理、市场营销、数字化等方面形成了六大核心竞争力，并在品牌信任度、市场占有率等方面遥遥领先。未来公司将继续努力，不断巩固行业领先地位。感谢您对公司的关注！

投资者：董秘你好，请问公司的离岛免税店的特许经营期限是多少？市场是否有统一规定？

中国中免董秘：尊敬的投资者，您好！免税品经营属于国家授权特许经营的业务，没有经营期限限制。感谢您对公司的关注！

投资者：你好，董秘：公司股价从1月30号到4月19号，一路下跌，公司管理层是否注意到有机构恶意做空公司股价，损害广大股东利益？

中国中免董秘：尊敬的投资者，您好！二级市场股价走势受政策、经济、行业、市场、板块热点、投资者心理等多重因素影响，股价的涨跌是市场多空方力量博弈形成的结果。公司将继续做好生产经营各项工作，持续提升核心竞争力，不断为股东创造价值。感谢您对公司的关注！

投资者：董秘，您好！海南全岛将于2025年实施全面封关。有人说在那之后海南到处都可以买到免税商品，免税店的优势将不复存在。请问您对此有什么看法？中免对此做了什么准备？谢谢。

中国中免董秘：尊敬的投资者，您好！根据相关政策的规定，公司所经营的免税品免征进口环节的关税、增值税和消费税。2025年封关后具体政策目前尚未明晰，公司会密切关注。未来公司会继续整合优势资源、推进海南区域一体化运营，纵向深耕优化品牌布局，横向扩充丰富商品品类，为消费者提供更优质便捷的购物体验，进一步提升消费者满意度，不断加强企业核心能力建设，优化创新业务模式，不断增强内生外延发展动力，继续巩固公司在海南离岛免税市场的优势地位。谢谢！

中国中免2022年报显示，公司主营收入544.33亿元，同比下降19.57%；归母净利润50.3亿元，同比下降47.89%；扣非净利润49.02亿元，同比下降48.59%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入150.68亿元，同比下降17.1%；单季度归母净利润4.02亿元，同比下降65.46%；单季度扣非净利润3.18亿元，同比下降72.2%；负债率28.69%，投资收益1.62亿元，财务费用2.2亿元，毛利率28.39%。

该股最近90天内共有40家机构给出评级，买入评级33家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为239.99。近3个月融资净流入9.62亿，融资余额增加；融券净流出3977.82万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国中免（601888）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标4.5星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

中国中免（601888）主营业务：主要从事免税业务,主要包括烟酒、香化、精品、食品百货等免税商品的批发、零售等业务。此外,还从事以免税业务为核心的商业综合体投资开发业务。

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